德邦证券:数据略超预期 顺差继续扩大

2019-12-05 07:48:14 来源: 克拉玛依信息港

德邦证券:数据略超预期 顺差继续扩大 2011-08-11 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

宏观经济点评数据略超预期,顺差继续扩大海关总署发布了1-7月份进出口情况。7月份,我国进出口总值3187.7亿美元,增长21.5%,增幅较上月扩大了3个百分点。其中出口1751.3亿美元,增长20.4%,扩大2.5个百分点,月度出口规模刷新了上月刚刚创下的1619.7亿美元的历史纪录;进口1436.4亿美元,增长22.9%,增幅扩大3.6个百分点。贸易顺差创今年新高,达314.84亿美元。

进出口情况未发生根本性好转7月份进出口数据略超预期。但我们应注意到,7月份的相对高增长是建立在去年同期低基数的基础上的,且20%稍多的增幅仍然处于历史低位,我们不能因为单月相对较好的数据而断定进出口情况发生了根本性的好转。

国外经济形势不容乐观令出口承压从地区来看,1-7月,中欧双边贸易总值3186.1亿美元,增长21.1%。同期,中美双边贸易总值2454.9亿美元,增长18.5%。我国与东盟双边贸易总值2020.9亿美元,增长25.5%,贸易逆差119.5亿美元,扩大57.3%。前7个月中日双边贸易总值为1912.9亿美元,增长18.3%。对日本贸易逆差294.5亿美元,减少6.2%。近期欧美地区经济发展前景不容乐观,这两个主要贸易伙伴的需求疲软将使我国的出口贸易承压。

各类别商品进出口变动不大从商品类别看,前7个月,传统大宗商品的出口保持稳定增长,其中服装出口831.2亿美元,增长24.4%;纺织品出口546亿美元,增长27.5%;鞋类出口234.9亿美元,增长20.9%。机电产品出口增长略有放缓。在进口商品中,受国外原材料和农产品价格大幅上涨的影响,我国进口铁矿砂3.9亿吨,增长7.9%,增速较上月小幅回落;进口大豆2906万吨,同比下降5.5%。

下半年顺差可能收窄下半年若国内政策能有效扶持一些重点领域,如保障房、水利水电建设,则对外依存度较高的铁矿砂等大宗商品将会拉动进口需求。

同时,若国外主要发达国家经济增长仍然疲弱,则会抑制出口增速。

因此,我们判断,三季度及四季度初,我国的贸易顺差可能会小幅收窄。到年末,出口受国外节假日需求支撑将有所反弹。

经济增长动力依旧不足从宏观层面来看,在政策不扶持(国家不提倡通过大量出口来保持经济高速增长)、客观条件不支持(人民币汇率屡创新高,国外需求不高抑制出口)的情况下,投资和内需没有较大起色的前提下,实体经济增长仍将乏力。

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